domingo, 28 de febrero de 2016

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Información relevante para tenedores de bonos ajustados por CER- La politica de contacción monetaria del BCRA será determinante para un colapso del indice de precios de seguir manteniendo la tasa anualizada entorno al 20/25%-

Proyección del IPC 2016


 

Importante información para bonos que ajustan por CER-

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viernes, 26 de febrero de 2016

Mas información aquí: Primera Parte (El efecto Sanders)

¿Como operar cuando se tiene una valuación teórica del SP500? Con 3 pasos alcanza.
Así con cualquier activo local o externo-

En el caso puntual usamos a los bonos corporativos de alto rendimiento de Estados Unidos como mercado de guía para valuar al SPX-


SP500 en tres pasos

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domingo, 21 de febrero de 2016

Hacemos un adelanto de una documentación que enviamos sobre el SPX  y la valuación a corto plazo en función de la deuda corporativa y las elecciones norteamericana.

Anterior análisis de deuda corporativa y SP500 aquí-

Trabajo anterior sobre como medir el impacto de las elecciones norteamericanas en una potencial crisis en 2016

Sanders un problema para las próximas 2 semanas ( ANTICIPO)

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Comienzan a Vender en NY los Títulos Públicos (Seguimiento)

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jueves, 11 de febrero de 2016

Un ejemplo de como un minorista puede con ciertos patrones tener una guía sencilla del mercado en general.

Adjuntamos la valuación del SPX (SP500), el calendario de intervalos de tiempo y el análisis tradicional- Con esto podemos tomar decisiones a 2/3 semanas. Este es un ejemplo de operaciones de corto plazo, no de mediano o largo plazo. 






SPX a 48-72 horas de pegar la vuelta- Un ejemplo de como trabajar-

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martes, 9 de febrero de 2016


Consultatio y el récord histórico de volumen. Implicancias.


¿Que paso en Consultatio? Documentación y Valuación

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lunes, 8 de febrero de 2016

Las elecciones en Estados Unidos pueden generar una crisis financiera en el segundo semestre. 
El mismo método que usamos para medir en Argentina el impacto de los candidatos en el Dolar Blue y el Blue en los candidatos lo usamos para calcular cuanto influye Trump y Sanders, ambos candidatos representan lo peor de la clase política americana con ideología extremista, y eso ya se nota en los precios de mercado. 

Se midió el impacto en los precios del SPX (SP500) de cada medición mediática de 5 candidatos, 3 republicanos y 2 demócratas. Trump, Cruz y Rubio, partido republicano, y Hillary y Sanders, por los demócratas. el periodo de análisis son los últimos 12 meses. 

Se detectó que tanto Sanders cómo Trump a medida que crecían en las encuestas más impacto tenían en los precios, pudiendo influir en las primeras 2 semanas luego de un shock mediático de ellos en hasta un 20% del movimiento total del SP500. Sobre todo Sanders que concentraba el efecto total en las 2 semanas siguientes, mientras que Trumps se tardaba en influir em precios entre 5 y 7 semanas. 


El caso Obama: 


En 2007 comenzó la sucesión de Bush con las elecciones primarias en ambos partidos. Al igual que hoy los republicanos y demócratas estaban en competición en las internas por todo el país. En aquel entonces la sorpresa en la sucesión era Obama, que había logrado comprometer la predominancia de Hillary en un cabeza a cabeza en los primeros meses, hasta finalmente vencerla en el supermartes de marzo de 2008 y consolidarse definitivamente. 

Hoy ese lugar lo ocupa Sanders. 

Obama disputó la presidencia con el candidato republicano John Mccain, que ganó una disputada interna pero sin mucha sorpresa. ‎Se enfrentaron un hombre experimentado y de posición pro mercado, Mccain contra un aventurero que venía a subir impuestos y generar un shock de déficit fiscal. Esas dos posiciones no tardaron en tener efecto cuando avanzadas las semanas Obama se perfilaba como el candidato favorito a la casablanca. 



Efecto Obama en el SP500 

Llego a representar luego de un shock mediático, por ejemplo ganar una primaria o estar primero en las generales, hasta 1/3 del movimiento mensual del SPX. Una variación de efecto negativos en el SPX que duraba hasta 6 semanas con una presión bajista semanal de 0.10 a 0.28 semanal cada 1% que Obama tenia un "momento mediatico".  En el acumulado Obama influía hasta en un 35/38% del movimiento total del SPX. 



Obama llegó a impactar hasta el 38 y 40% de la variación del SPX en 2008 semanal



Obama generaba un impacto negativo determinante las primeras 7 semanas




John Mccain generaba un impacto positivo en el SPX





En un contexto de inestabilidad financiera y un sistema piramidal de deuda de alto riesgo bajo serias sospechas de insolvencia, el ruido político de un candidato que venía a subir el déficit, subir impuestos, generar un endeudamiento público masivo y replantear todas las reglas del sistema financiero con más regulaciones, era el ingrediente definitorio para generar una crisis financiera. 

Obama la pieza clave de la crisis financiera de 2008: 


Hay claros indicios que la elección de Obama fue determinante para la crisis financiera de 2008. El no habrá generado la burbuja inmobiliaria pero fue motivo necesario para generar una oleada de ventas de activos en un momento de extrema debilidad.

Esto puede ser fácilmente descifrado cuando se establece una relación de elasticidades entre la influencia de la renta variable, SPX, en el volumen mediático de Obama, vemos que sólo alcanza el 20% de su candidatura, similar a Hillary Clinton en ese momento. Por lo tanto quien "movio primero" no fue la crisis financiera, sino la política y sobre todo la probabilidad de que el se transformara en el candidato con más chances. 


Sanders vs Obama-
Un periodo de paz entre dos shocks-

Volumen mediático de obama vs SPX- El vinculo inverso es relevante estadisticamente



Que solamente un candidato político pudiera influir hasta en un 40% en el mercado de valores debería encender las alarmas de que puede pasar este año, sobre todo la segunda mitad, cuando el mercado adelante un presidencial con un perfil de locura, Trump, o de delirio económico estilo chavista, Sanders, pero también debe tenerse presente laa influencia que tienen estos candidatos sobre su partido aun no ganando la nominacion, porque tienen capacidad de fijar agenda. 

‎Hoy volvemos a tener un sistema financiero en extrema debilidad, sobre todo deuda corporativa de primera linea. Y riesgo considerables de una recesión. La elección de un Sanders podrían de manera independiente a esa realidad, generar sobreoferta en los mercados, y asi detonar una crisis al igual que 2008. 

Relación Sanders, Trump y deuda corporativa (rendimiento) en el SPX

Lo increíble de la información que suministramos a continuación es que Sanders tiene la capacidad de igualar en corto plazo un shock en la deuda corporativa en el SP500 con la probabilidad de el ganar la nominacion el partido demócrata. 

¿Quien Influye mas Sanders y Trump o la deuda corporativa en el SPX? 



Sanders, la deuda corporativa y el SPX, como influyen entre ellos




El mapa de influencia semanal



En las primeras 4 semanas Sanders influye hasta en un 20% en el SPX en interacción con la deuda corporativa. Pero Sanders también influye en la deuda corporativa hasta en un 17/18% de su variación semanal en el transcurso de 5/6/7 semanas. ‎ Esa influencia tiene su peso sobre el total de influencia en el SPX con un patrón directo, Sanders y uno indirecto Sanders en la deuda corporativa. 

Sanders tiene algo que lo favorece a diferencia de Hillary, que pese a su partido ser gobierno su discurso anti mercados lo favorece‎. Sanders retroalimenta su imagen con una crisis financiera a la que el podría contribuir de manera determinante. 

Suena maquiavélico pero para el proyecto político socialista de Sanders, su crecimiento mediático lo favorece en generar una crisis y luego usufructarla para alimentar aun más su imagen. Según el análisis de panel Sanders se ve afectado hasta en un 30% por el SPX‎, teniendo signo negativo las primeras 3 semanas, la sexta y séptima. Por lo tanto si el SPX sube, el baja la imagen y si el SPX baja el sube su imagen. Es el único candidato con esta particularidad tan notable. Lo que lo vuelve un candidato de altisimo riesgo sistemico, porque la crisis que puede generar en algun momento de este año su probabilidad presidencial, se retroalimenta del caos. 

Sanders es el candidato del caos y la mayor destrucción de valor de mercado desde la previa electoral de Obama. Supera en creces a Trump que no comparte esas cualidades. 

Cuanto valor de mercado puede esfumarse si Sanders se consolida y es el firme candidato en la presidencial? 

El ejemplo Obama: 


Obama comienza aparecer en escena en diciembre de 2007 con un Wilshire Total Market (capitalizacion total del mercado americano) de 13.5 trillones. Y asume la presidencia con 8 trillones de dolares.



El análisis estadístico brinda información relevante cómo vimos, permitiendo conocer que la elección de Obama desde diciembre de 2007 hasta marzo de 2009 influyó en un 40% en la caida del SPX. Del 40% que cayó la capitalizacion o 5.5 trillones obama influyó sobre 2.2 trillones. Luego de la elección y la imposibilidad de llevar adelante el grueso de sus promesas, la influencia colapso. No pudo hacer la reforma fiscal como el patrocinaba. Tampoco pudo dar el salto fiscal que pretendía y tuvo negociaciones muy duras sobre los límites de la deuda. Su discurso presidencial hizo aguas y eso el mercado lo sintio. La medidas anticipadas por el mercado sobre Obama al no poder cumplirse en su versión más dura, perdió influencia su imagen en los mercados, aunque volvió a pesar pero con menores riesgo sistemico en la elección de 2012. ‎Con una particularidad, el SPX jugaba a favor de la imagen de Obama, como le sucede a todo presidente que busca la reelección. 

Aca las gráficas que ejemplifican cómo Obama dejo de ser relevante entre 2009 y 2015 comparado a 2008/2009. Demostrando la importancia que tuvo la política en la crisis financiera de 2008 y que puede tener en 2016.


Obama 2009-2015 Sin influencia determinante en el SPX-



Conclusión: 

Sanders hoy puede generar una perdida del doble de magnitud que la de Obama en 2008, con la misma ponderación. Entorno a los 4 trillones de dolares podrían perder los mercados exclusivamente por la politica. Algo que pasa en todas partes del mundo, y Estados Unidos no es la excepción. 

El segundo semestre de ganar la candidatura del partido democrata un radicalizado de izquierda, los problemas de solvencia que tienen hoy varias empresas en lo que es deuda corporativa, verán un contexto excesivamente contrario, y eso se reflejará en precios con la probabilidad que la crisis se materialice dada la muy sensible situación de varios sectores. 

Hay similitudes con 2008 en lo politico, y alarmantes, y también en valuaciones de mercado en un contexto de crisis en la deuda corproativa. El partido democrata puede ser responsable indirecto de la segunda crisis financiera en menos de 10 años, y lo peor, que eso podría no afectar al candidato responsable, sino favorecerlo, Sanders. 



¿El partido demócrata nos lleva nuevamente a una crisis financiera? El caso Obama y Sanders. Revelador.

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miércoles, 3 de febrero de 2016

Durante enero la actividad en el exterior de fondos en títulos públicos estuvo muy activa. Destacándose el fondo destinado a la aceleración de la deuda y un fondo con importantes tenencia en cupones del PBI-

Información provista el 23 de enero de 2016

para mas información-

 

Registro Operativo de OWL CREEK en DICY-PARY (información provista a mayoristas)

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"La gente subestima la importancia de unas pocas buenas ideas simples. La lección es que unas pocas buenas ideas simples realmente funcionan"

Lo sencillo, es barato y eficiente. Y así es el mundo donde el ahorrista asigna su capital, simple y sin tanta vueltas, marchas y contra marchas. La explicación para descifrar que algo es barato o caro, no necesita de tratados narrativos o largas historias. Ni cientos de paginas de ratios contables. Se puede sintetizar en un único precio, que será la guía para todo lo demás. Y si acepta esto, ¿por qué depender de terceros para administrar algo que es suyo?. No hablamos de complejidades legales, ni medicas, ni de la construcción de una vivienda, sino de asignar ahorro, su capital, en algo sobre lo que tiene una opinión formada pero solo le falta una cosa, conocer su precio justo, el que divide lo caro de lo barato, el beneficio de la perdida y a largo plazo su crecimiento patrimonial de la desilusión- El ahorrista es libre por definición, el terror de los gobiernos y de cualquier intermediador. Hay que hacer valer esas estrellas.

Nos conocemos hace mucho por este blog y sé que está preparado para operar por sí mismo, levantar el telefono o entrar por internet, y decir compro o vendo. Solo le hace falta un empujón, y para eso estamos acá, ayudarlo a decidir.

Ya no lo vamos ayudar a operar por usted. No solo porque la CNV dice que eso no se puede, sino que nos limitamos mucho en la cantidad de ahorristas a los que podemos ayudar. Muchas consultas quedan sin responder, y eso no está bien. A veces por no dar abasto no vendemos a tiempo o no compramos a tiempo, aun teniendo la información para hacerlo.

Por eso es que abrimos nuestro metodo operativo a ustedes, para que por cuneta propia experimenten y vean lo simple que es cuando alguien les hace saber cual es el precio que hace justicia con los valores, todo lo demás es cuestión de 15 minutos a la semana o al mes, luego levantar el teléfono y decirle al Broker, comprá o vendé.

A continuación les adjunto la propuesta que hemos reformulado, y lo sencillo que es para ustedes de ahora en mas decidir sobre su capital sea con una cuenta en broker, mediante homebanking con fondos comunes o levantando el telefono hablar con su agente de cuenta bancario y decidir si plazo fijo o dolares (mas ahora que es libre)-

La propuesta nueva que presentamos les servirá en esa independencia, está a su disposición para que prueben, sabiendo que con nosotros nunca habrá problemas, pueden darla de baja de un mes para el otro, o suspenderla para luego retomar, la decisión siempre será de ustedes.

Mauro Mazza-

Para recibir la información envíeme un email a:
mauro.mazza@usal.edu.ar o maurogmazza@gmail.com


La propuesta detallada: 





Tres tipos de opciones










Un ejemplo










Ejemplo de información que proveemos a mayoristas- 
La opción III de la propuesta contiene información de este tipo, pero no es la ideal para un minorista, sí para mayoristas, brokers o agentes en general. La diferencia con la información provista a un ahorrista es la documentación adjunta de quien compra y quien vende (información privada)




Por Mauro Mazza

Ahorrista llegó el momento de la Independencia: Una Propuesta

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lunes, 18 de enero de 2016

hora 21.00 PM 2016.01.18

La CNV y su histórica dedicación a destruir las buenas costumbres: 

Para comprender que es la CNV, hay que situarse en sus orígenes. Nace en los años '30 en su versión regulatoria pero sin poder de persecución, como un ente de control dentro del banco central. En aquella época se legislan las primeras leyes y normativas sobre el control de capitales y de cambio. La idea del gobierno dictatorial de entonces era tener un registro por menor de cada uno de los participantes que operaban en el mercado de entonces, para "garantizar la seguridad nacional económica", algo que implicó el primer paquete de medidas de destrucción de la libre transferencia de activos y patrimonio en Argentina entre 1931 y 1935. La dictadura de entonces buscaba saber a quién mandar a llamar para evitar que sus medidas tuvieran efecto sobre el mercado de divisas y de valores en general. Después de todo aquella argentina tenía un mercado de capitales de magnitud importante, comparado a los 70 años que le seguirían. Era una bolsa con gran cantidad de empresas cotizantes y un mercado de cambio complementario al mercado de capitales que generaba para todo político o militar un problema, porque una cosa es garrotear a un civil en una marcha y otra es garrotear a alguien que intenta salvaguardar su patrimonio del poder de turno. Apoyado por una gran mayoría de políticos la creación del banco central da el primer paso para la sistemática represión financiera, que incluía las primeras licencias y registros ante el estado para poder trabajar en el mercado de capitales, ya no alcanzaba con el nombre, la buena fe y el historial en el mercado, había que pasar por el juicio del funcionario de turno, que en función de su subjetividad, parecer y voluntad, daría o no los permisos.

En los años ’60 ya con Onganía, otra dictadura (notese que toda la regulación del mercado de capitales existente son obra de dictadores o de gobiernos demócratas con perfil dictatorial), la CNV toma casi todas las atribuciones existentes, aunque se le dejaba un margen de autoregulación a la Bolsa para seguir siendo la institución que facilitara el control de agentes, brokers y cotizantes, quedando para la CNV un poder de contralor subsidiado sobre todo en casos puntuales de investigación, pero con una mayor cantidad de poder en cuanto a la emisión de licencias y permisos para participar en el mercado. En 2013 la CNV amplio sus atribuciones por completo, y toda la manera de calificar, informar a los intermediarios quedó en las exclusiva manos de ellos. Ahora era mucho mas fácil ser un chanta o un estafador, alcanzaba con tener un permiso del gobierno.
Con esto comenzó a gestarse la destrucción en la manera de ofrecer información y conocer la calidad de los participantes, donde poder abrir una cuenta de bolsa en un broker registrado y con todas las credenciales, y poder ayudarle a un inversor a invertir por primera vez, pero para la CNV el no tener un permiso de ellos para hacerle conocer a la gente que existían otras posibilidades mas que el dolar y el plazo fijo, dentro del sistema regulado de agentes de bolsa, es básicamente ser un delincuente, estafador o algún tipo de criminal buscado como forajido. El intermediar entre intermediarios era, y aún lo es, para la CNV el unico y gran objetivo que tiene de supervivencia, porque es donde mas volumen social sobre el mercado de capitales se forma. 

Algo que el mercado identificaba rápidamente gracias al prueba y error con distintos participantes, por ejemplo comparar distintos vendedores de servicios no necesitaba de un regulador para diferenciarnos, alcanzaba con el propio ecosistema de inversores y ahorristas para identificar a la gente de trabajo y profesional, con vendedores de alfombra vieja.

Pero la CNV al monopolizar conceptos tan generales como ser "operador", "trader" y ofrecer servicios de apertura de cuenta en brokers registrados como agente vendedor libre, y no meramente un productor, destruyó la defensa de todo inversor.  Ha sido tal el monopolio que para "asesorar sobre si comprar un título público o una acción" hay que pedirle registro a ellos, aún si se es economista con una carrera de grado, para la CNV pesa más un certificado emitido por ellos sobre idoneidad que un título de economista donde todas las inquietudes de la CNV se ven en un curso de 4 horas. El burócrata del regulador dirá.. "si lo viste en 4 horas que problemas te haces de venir a comprobar tu idoneidad", porque la idoneidad no la da un regulador, la da el historial de servicio del agente libre, la da la gente con la que uno trabaja, es esa misma gente la que opina sobre alguien y rápidamente se sabe en el mercado quien tiene un nombre y un historial y quien es un tramposo, un estafador o un vendedor de alfombra vieja.  Y ahí reside todo. Hoy es la idoneidad para celebrar la libertad de expresión de en qué invertir y ofrecer opciones dentro del mercado regulado, mañana es la portación de cara, porque que frena el juicio del regulador? qué resolución, normativa o ley regula el juicio del regulador y su mala praxis?, un código de ética que se activará cuando se presente una denuncia contra él, su forma de trabajar y por consiguiente, la existencia de daño ¿ y por qué no aplicar esos mismos principios generales de cuestionamiento a la autoridad de turno, a la gente que trabaja y vive del mercado de capitales? porque imponer la sospecha para obligar a registros y así emitir permisos, y no actuar ante denuncias como ocurría antes que la dictadura militar creara la ley de mercado de capitales y oferta publica? Una cosa es una denuncia por estafa y otra es una intimación y escrache dañando el buen nombre de una persona, por no tenes un tramite burocrático ante ellos. Tramite donde reside justamente lo que buscan combatir, los vendedores de alfombra vieja- 

Desde los años '30 la idea del registro, control y permisos de idoneidad emitidos únicamente por organismos burocráticos solo ha facilitado la estafa y el robo con toda clase de esquemas piramidales a los ahorristas, y por una razón sencilla, ya no importaba el buen nombre, el conocimiento público y el prestigio como filtro para saber quiénes éramos para ofrecer servicio de bolsa, alcanzaba con ser un don nadie con un registro de idoneidad ante el organismo de turno, sin importar si alguna vez se había operado o no, o si había testeado su capacidad en la vida real, con las credenciales que emitiría el político que gestionara la CNV alcanzaba.  Así es fácil poner en una misma lista a quienes trabajamos y conocemos de mercado, con quienes son oportunistas del momento. De esta forma los estafadores no tenían que formarse un nombre, les alcanzaba con la firma y sello de gente que quizas nunca en su vida operó en bolsa, que no sabe de qué va tal cosa, que son simplemente empleados de un organismo que hace cumplir la normativa vigente legislada por politicos que, no tengan dudas, ni siquiera saben lo que es un trader, un operador, un broker o una oferta publica de servicios de bolsa, ellos simplemente "copian" los que hacen otros, le ponen su firma y mandan a unos fulanos que tienen de empleados hacer cumplir el mandato por el dogma o por la fuerza.

La historia, no solo local sino internacional, ha transformado los mercados de capitales en feudos de la burocracia politica de turno, un monopolio entero de discrecionalidad, control y persecución, para quien es lo mismo alguien que ofrece servicios con quien busca estafar, que ha destruido todo vestigio de innovación en la forma de proteger al inversor, de brindar diversidad de servicios y de ayudar a una amplia gama de agentes, sean patrocinados por algun broker y así con registro oficial en el mercado de valores, o como agentes vendedores libres que colaboran llevando inversores a distintos brokers registrados, ampliando la gama de opciones y operando en busca de clientes más allá de los limites existentes. La CNV ha destruido la institucionalidad del mercado de capitales, que no formó ningun directorio, abogado o burocratas del poder de turno, el mercado de buenos aires existía mucho antes que la CNV, de hecho su magnitud era comparable a la de países desarrollados y la cantidad de oferta publica era similar a la norteamericana, antes que la CNV fuera creada justamente para destruir esa diversidad y flexibilidad que requiere todo mercado. No estamos diciendo nada que cualquier libro de historia no demuestre, antes de que Onganía le diera a la CNV el status que tuvo hasta 2013, a partir de entonces transformada en juez y parte, además de policia, el mercado de Buenos Aires contaba con 600 empresas cotizantes, un panel pyme, un mercado de deuda hipotecaria y de documentos comerciales, un volumen de mercado de divisas propio y una gran cantidad de agentes registrados como libres. Ni mencionar lo que era antes que se creara la primera estructura regulatoria, antes de los '30, cuando Buenos Aires estaba entre las 5 plazas con mas cantidad de OPAs del mundo, y rankeaba como país desarrollado en lo que respecta a capitalización de empresas con respecto al ingreso nacional. Un mercado que contaba con un 70% de la liquidez del americano y con sedes de operatoria de valores en cada provincia y ciudad, con cientos de miles de brockers que crearon toda clase de innovación en productos y autoregulación. Era una epoca cuando la historia la construían sus protagonistas, y no el primer burocratas que tuviera el sello oficial para destruir un buen nombre o un emprendimiento de valores con la excusa de "no estar registrado y no tener la idoneidad que exige la CNV". Solo pensar en CAMUATÍ perseguida por Rosas, un grupo de comerciantes que no tenían precisamente un papel de idoneidad emitido por algun matón del gobierno, y que sin embargo operaban documentos comerciales en el mercado en negro de entonces,  y que fueron la base de la Bolsa Mercantil operando en la clandestinidad, debería hacernos pensar de como funcionan y se construyen las cosas, y sobre todo, el buen nombre y las buenas costumbres, la base operativa de nuestro mercado de capitales. 

Otra época, otro mundo, otro tipo de manera de hacer y obrar, de emprender y trabajar, de construir un legado y una institución. Hoy solo queda una CNV que tiene mas empleados que todo el mercado de capitales juntos, dedicada a perseguir pequeños emprendedores del mercado de capitales, poniendo en la misma lista a gente que en el mercado ya se sabe que obran mal con gente que sabe y obra bien,  auténticos agentes vendedores libres, cuya criminalidad se reduce al no contar con el permiso de empleados que conocen la bolsa por caminar en frente todos los días para ir a trabajar a un escritorio de sellado, impresión y firma para destruir agentes. Se debe investigar estafadores, ladrones, gente que obra con mala fe, no gente que emprende desde la asesorería, lleva gente a brokers registrados y les ayuda en los primeros pasos del mundo bursatil, con sus errores propios de invertir en donde el riesgo es el patron, pero logrando crear una gran familia inversora dispuesta a ayudar a la Argentina.

AhorrEnPesos acatará la intimación de no ofrecer mas el "crimen" para la CNV, de hacer publicidad de oferta de valores( sí, abrir cuentas es oferta de valores para el regulador) así que suspenderemos el "puede abrir cuenta en estos brokers si lo desea y luego consultarnos a nosotros sobre como invertir u operar"- Y limitarnos únicamente a ofrecer una ayuda informativa sobre el mercado, que esperemos el regulador nos deje y no nos mande a la federal o alguna orden de allanamiento, uno nunca sabe dónde termina la locura de un directorio de la CNV y la ley que interpretan. Entendemos que informar desde nuestra profesión como economistas está respaldada por la libertad de expresión, y el compartir esas opiniones y que la gente nos escriba no implicará una persecución del directorio y mandos intermedios de la CNV, salvo que el congreso tambien les haya dado el poder de regulador sobre la palabra en cuestiones de bolsa y mercados en general.

Y por ultimo y a modo de conclusión, quien considere que con controles, registros y permisos se construye un mercado, ignora la historia misma del ser humano, una historia de emprendedores e innovación, donde ninguna ley absurda limitará la necesidad del ser humano de llegar con su mensaje y propuesta a todo el mundo que esté a su alcance. Por eso, hoy perdimos una batalla y nos han obligado a no ofrecer más nuestro servicio, sin una queja de nuestra clientela, que con subidas o bajadas siempre fueron testigos de nuestro manejo profesional, simplemente intimados por la irregularidad de no tener registros y compartiendo la lista con gente que muy lejos estaba de como nosotros trabajábamos, pero dado que a la CNV le da lo mismo todo, el bueno, el malo y el feo, todos caen en la misma volteada del regulador que demostró una vez mas su flaqueza a la hora de saber quién es quién en el mercado, como no podía ser de otra forma de un ente burocratico.

Pero la CNV tiene que saberlo, la guerra no la ganarán, porque la supervivencia del mercado de capitales depende de que este regulador algún día desaparezca y los funcionarios que trabajen ahí tengan un empleo mas digno del que ostentan. Así evitaremos que los ahorristas sigan siendo perjudicados por los oportunistas de turno que simplemente deben obtener un permiso de la CNV para poder comenzar a estafar-

Gracias,

Mauro Mazza Un agente libre del mercado de valores-

La CNV: el mejor cómplice para destruir la buena fe en el Mercado de Capitales

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